光大证券研报表示，中国通号中期业绩符合预期，饱满订单保障未来成长，维持“买入”评级。
中期业绩实现稳健增长，符合预期
中国通号上半年实现营业收入165.1 亿人民币，同比增长15.1%；实现净利润18.8 亿人民币，同比增长17.4%，符合预期；中期每股收益为0.21元人民币。公司不派发中期股息。公司上半年铁路市场收入78.1 亿，同比下降7.8%；城市轨道市场收入41.6 亿，同比增长20.9%；工程总承包收入40.7 亿，同比大幅增长107.6%；海外出口收入4.2 亿，同比增长3.7%。
饱满订单保障未来成长
公司上半年新接订单308.1 亿，同比增长21.4%。其中铁路市场78.9亿，城轨地铁市场50.9 亿，工程总承包177.0 亿，海外0.5 亿，其他0.8 亿。公司中期在手订单653 亿，同比大幅增长49.9%。由于下半年铁路领域招标增多，我们预计公司全年新接订单有望实现30%的增长，为未来业绩增长奠定坚实基础。
城市轨道交通市场高增长正由基建传导至信号控制系统领域
城轨地铁市场正处于投资端和基建端的高速增长期，未来几年需求将传导至信号控制系统领域。2016-2018 三年，全国城市轨道交通投资将达到1.6万亿，而2013-2015 年的城轨地铁市场投资仅8000 亿，投资额三年翻倍，折合年复合增长率达26%。2020 年全国轨道交通总里程将超过8000 公里，较2015 年3600 公里的总里程增长120%。
以城市轨道交通平均五年建设期而言，2014 年至今的城市轨道交通固投高增长将从2018 年左右开始传导至信号控制系统市场。这也与“十三五”后期，全国城市轨道交通的集中通车期相符。中国通号作为国内城市轨道交通信号控制系统领域的绝对龙头，将直接受益于该市场的高速成长。
维持“买入”评级
我们预计公司2017-2019 年收入分别为343.3 亿、416.1 亿、496.0 亿人民币，净利润分别为36.9 亿、45.1 亿、54.3 亿人民币，EPS 分别为0.42元、0.51 元、0.62 元人民币。给予公司目标价7.20 港元，对应2018 年12倍PE，维持“买入”评级。